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Luna 币诞生于 2019 年 5 月，初始交易价格为 2.42 美元，上线后便陷入长期低迷，币价长期徘徊在 0.5 美元以下，历史最低价仅为 0.12 美元。但在 2021 年，随着加密货币市场整体上扬，Luna 币一路高歌猛进，全年涨幅超过 800%。2022 年 4 月，其价格更是触及历史巅峰 ——119.18 美元，流通市值一度跻身全网第五位，风光无限，被不少投资者冠以 “币圈茅台” 的称号。

但这辉煌并未持续太久。2022 年 5 月，Luna 币迎来了毁灭性的崩盘。5 月 8 日，因资金池变动及大机构抛售 UST（与 Luna 币紧密关联的稳定币），导致 UST 与美元脱钩，大量用户将 UST 换成 Luna 币，使得 Luna 币供应量剧增，价格从 90 美元迅速跌至 60 美元。5 月 9 日，尽管 Terra 宣布动用比特币贷款稳定 UST，但抛售潮依旧汹涌，UST 脱锚情况恶化，Luna 币价格再跌 50% 以上。5 月 10 日，近 60 亿美金从 Anchor 出逃，Luna 币价格暴跌 90% 以上，跌至 10 美元，UST 彻底脱锚跌至 0.6 美元。此后，Luna 币价格持续雪崩，5 月 12 日几乎归零。虽在 5 月 14 日因创始人发声有过短暂暴涨，但截至目前，Luna 币价格长期处于极低水平，近乎尘埃落定。截至 2025 年 7 月 28 日，根据 CoinMarketCap 数据，Luna 币价格维持在极低的区间，在过去数年的暴跌后，其价格几乎没有明显的反弹迹象，始终在低位震荡，对投资者而言，曾经的巨额市值已化为乌有。

Luna 币价格走势如此极端，根源在于其自身机制缺陷。作为算法稳定币 UST 的支撑代币，当市场出现波动，UST 供需失衡脱锚时，Luna 币的增发机制非但未能稳定局面，反而引发了死亡螺旋，大量增发致使价格暴跌。此外，虚拟货币市场本身就缺乏有效监管，价格极易被大户或机构操控，市场恐慌情绪一旦蔓延，投资者纷纷抛售，价格便一泻千里。

在我国，虚拟货币相关业务活动已被明确界定为非法金融活动。2021 年，央行等十部门联合发布《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》，严禁虚拟货币作为货币在市场流通使用。参与 Luna 币这类虚拟货币交易，不仅面临巨大的价格波动风险，资金安全无法保障，一旦出现交易纠纷，投资者将无法获得法律保护，甚至可能因涉及违法资金流转而承担刑事责任。